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Entorno Económico
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Para analizar las consecuencias económicas del gran ciclo de deuda es importante tener en cuenta para qué puede ser utilizado un crédito. Aunque seguro que se podría establecer otra clasificación, a grandes rasgos un crédito puede usarse para [b]inversión productiva, inversión en innovación, consumo o inversiones especulativas[\/b]. Las dos primeras contribuyen a la capacidad productiva de la economía. Sin embargo, la deuda usada para consumo significa una anticipación del consumo futuro. Es decir, aumento de la demanda y por lo tanto del PIB actual frente menor demanda y PIB futuros. En cuanto a las inversiones especulativas financiadas con deuda, suelen producir aumentos exagerados de algunos activos, lo que conocemos como "burbuja"[\/i].
En esta conferencia, pronunciada por el profesor Juergen B. Donges, Catedrático Emérito de la Universidad de Colonia, Alemania, en la Fundación Rafael del Pino, el profesor Donges nos presenta un análisis detallado y certero sobre la realidad y los retos de Europa y España, y expone el camino a seguir partiendo de la experiencia del plan de reformas 2010 emprendido por Schroeder y la entonces jefe de la oposición Angela Merkel, en Alemania en 2002.

La palabra crisis se ha convertido en una de las más comúnmente utilizadas en los últimos meses. Y ligada a ella casi siempre aparece la palabra deuda. Es habitual encontrar titulares en la prensa que hablan del exceso de deuda pública, privada o del sector bancario, así como noticias que se refieren a las emisiones de deuda o de la dificultad para refinanciarla. Este informe pretende arrojar algo de luz sobre lo que se ha llamado el "Súper ciclo de deuda"[\/i]. ¿Qué es? ¿Cuándo se inicia? ¿Qué consecuencias ha tenido? En esta primera parte se analizarán el contexto histórico y las decisiones de política económica que lo han provocado. En una segunda parte se profundizara en las consecuencias económicas del mismo.

Con un sector inmobiliario zombi y los balances de la banca como destino de los inmuebles lo que pasa en el mercado es difícil de entender. Se vende poco y sin embargo los precios no bajan. Es la percepción subjetiva de un mercado que ha dejado de ser libre. Intervenido y fuertemente regulado nos movemos (incluidos los precios) al ritmo de los cambios de la norma. Banca e inmobiliario, van de la mano: aquella encontrándose con unos activos (créditos e inmuebles) a los que la aplicación de los modelos habituales de gestión, incluida la del riesgo, resulta claramente insuficiente; éste encontrándose con un nuevo y prolijo marco normativo (suman casi el millar de páginas las circulares del Banco de España que de una manera u otra aplican).
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