La palabra crisis se ha convertido en una de las más comúnmente utilizadas en los últimos meses. Y ligada a ella casi siempre aparece la palabra deuda. Es habitual encontrar titulares en la prensa que hablan del exceso de deuda pública, privada o del sector bancario, así como noticias que se refieren a las emisiones de deuda o de la dificultad para refinanciarla. Este informe pretende arrojar algo de luz sobre lo que se ha llamado el "Súper ciclo de deuda"[\/i]. ¿Qué es? ¿Cuándo se inicia? ¿Qué consecuencias ha tenido? En esta primera parte se analizarán el contexto histórico y las decisiones de política económica que lo han provocado. En una segunda parte se profundizara en las consecuencias económicas del mismo.

Con un sector inmobiliario zombi y los balances de la banca como destino de los inmuebles lo que pasa en el mercado es difícil de entender. Se vende poco y sin embargo los precios no bajan. Es la percepción subjetiva de un mercado que ha dejado de ser libre. Intervenido y fuertemente regulado nos movemos (incluidos los precios) al ritmo de los cambios de la norma. Banca e inmobiliario, van de la mano: aquella encontrándose con unos activos (créditos e inmuebles) a los que la aplicación de los modelos habituales de gestión, incluida la del riesgo, resulta claramente insuficiente; éste encontrándose con un nuevo y prolijo marco normativo (suman casi el millar de páginas las circulares del Banco de España que de una manera u otra aplican).

Por décimo trimestre consecutivo, 120 directivos y profesionales de Know Square han completado el Índice de Confianza del primer trimestre de 2012, que arroja un valor de 80,4 puntos sobre 200 posibles, superior en 6,7 puntos respecto a la valoración del periodo anterior (73,7 puntos). Estos resultados suponen un cambio de tendencia, y apuntan una leve recuperación de confianza del colectivo participante sobre la situación económica española, poniendo fin a una trayectoria en declive iniciada el primer trimestre de 2011.

La valoración del iKS en este trimestre, con 73,727 puntos, se sitúa como la puntuación más baja mostrada hasta ahora por los expertos consultados sobre la coyuntura económica actual y futura de España; 8,984 puntos por debajo de la valoración del iKS del periodo anterior (82,711 puntos) y con una diferencia negativa de 6,474 puntos respecto al segundo trimestre de 2010, periodo con la puntución histórica más baja. En este trimestre, las valoraciones de los panelistas sobre las perspectivas de la situación económica española (4,60 puntos en escala de 1 a 10) disminuyeron 0,45 puntos, mientras que sus valoraciones sobre las expectativas (5,20 puntos en escala de 1 a 10) se redujeron en 0,43 puntos, respecto al trimestre anterior.