Informe trimestral situación de la economía global y española
En el cuadro internacional las previsiones en relación al PIB presentan un crecimiento moderado-bajo con respecto a las previsiones de invierno, aunque con valores positivos a excepción de países como Argentina, Rusia o Brasil, este último con una importante recesión de cerca del 4%. Las causas debidas a esta desaceleración a nivel global se deben principalmente a el shock económico-financiero que ha supuesto el BREXIT, la ralentización de los países emergentes y China, la inestabilidad geopolítica, la divergencia entre bancos centrales sobre las políticas monetarias, así como la volatilidad financiera existente, siendo quizás la incertidumbre asociada al BREXIT lo que genere más riesgo para el mercado global.
Persiste la débil recuperación del crecimiento económico global, continuando la desaceleración del mercado. Esto afecta principalmente a los países emergentes, con cierta debilidad de las exportaciones, principalmente en las economías dependientes de las materias primas (Brasil, Rusia...), aunque mantienen elevadas reservas de divisas. También cuentan con una elevada deuda privada que podría reducir su crecimiento potencial.
China, continúa con la desaceleración gradual de su actividad económica, debido en parte a ciertos obstáculos como su alto endeudamiento, su tasa de morosidad o sus inestables mercados de capitales o inmobiliarios. Aunque el gobierno chino está tratando de realizar ciertas reformas para conseguir la ansiada transición económica y alcanzar así a Estados Unidos. De no ser así el impacto de la desaceleración China en sus socios asiáticos sería elevado, provocando mayor inestabilidad financiera a nivel global.
Actualmente, la India mantiene su dinamismo, aunque Japón sufre un estancamiento económico debido en parte a la apreciación del yen, un bajo sentimiento económico, el impacto de los terremotos en la región de Kuramoto y las presiones demográficas, entre otros.
En América Latina el panorama es muy heterogéneo, con un futuro muy incierto dependiendo en gran medida sus perspectivas de crecimiento de las materias primas, la estabilidad política y la demanda exterior. Brasil, seguirá en recesión debido a sus grandes desequilibrios. Estados Unidos, por el contrario, maneja datos positivos, gracias a la industria manufacturera.
En Europa continua la recuperación, manteniéndose la dinámica en el consumo privado y mercado laboral con reducidas tasas de inflación. Sin embargo, el BREXIT complica el escenario económico siendo sus primeras consecuencias el debilitamiento de la libra y dudas sobre la viabilidad del hub financiero de Londres. En relación a Italia, existe un triple riesgo, tanto por un crecimiento anémico, dudas sobre su solvencia bancaria y su incertidumbre política.
En cuanto a las materias primas, el petróleo recupera terreno. En el mercado de divisas, la libra ha registrado grandes pérdidas frente al dólar, ya que la sorpresa del sí al BREXIT ha generado fuertes episodios de volatilidad y caídas en las bolsas.
En cuanto a España, continúan las previsiones de recuperación, pero se modera el crecimiento. Donde la demanda interna y las exportaciones de servicios apoyan la recuperación, además se mantiene el buen comportamiento de la producción industrial y evoluciona el mercado de trabajo aunque el paro estructural se mantiene en torno al 18%. En cuanto al el IPC interanual, éste se sitúa en tasas negativas y la inflación subyacente ha sufrido un ligero retroceso.
El crédito apoya la recuperación de la actividad productiva empresarial: crece para el consumo, la agricultura y la industria. La tasa de morosidad se modera aunque se mantiene muy elevada en construcción y crédito al promotor. Se mantiene el déficit estructural en torno al 3% del PIB y continua aumentando el endeudamiento público. Y en cuanto a las exportaciones, se mantiene la distribución sectorial y geográfica de las exportaciones españolas. La volatilidad de los mercados, especialmente en el sector bancario, y la incertidumbre política nacional marcan la evolución de la prima de riesgo.
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